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「600970中材國際」平安資管副總經理周傳根

摘要

[Pan Ping資產管理部副總經理周創恩: 2020年的投資主線是績效驅動. 四個主要邏輯支持A股上漲] 2019年的業績已成為今年的壓力. 2020年每個投資者將等待什么? 《證券時報》記者采訪了平安資產管理公司副總經理,股票投資負責人周創恩,并請他介紹了過去一年的投資經驗,并期待著2020年.

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“回顧2019年,結果證明去年是牛市!”

2019年A股經歷了一段跌宕起伏的時期. 今年,上證綜合指數上漲了22.3%,深證指數上漲了44.08%,創業板指數上漲了43.79%.

2019年的結果已成為今年的壓力. 2020年每個投資者將等待什么? 《證券時報》記者采訪了平安資產管理公司副總經理,股票投資負責人周創恩,并請他介紹了過去一年的投資經驗,并期待著2020年.

2019年評論: 錨定對價值錨定的快速反應

在過去的一年中,周創恩的自我管理的絕對收益股票產品-平安資產管理如意28(靈活配置)實現了64%以上的高收益率,而活躍股票的表現由其他成員管理它的團隊也很好. 優秀,其中股票投資連結產品的回報率居行業之首.

盡管業績遠遠超過基準,但2019年的股票投資并不順利.

2018年底,市場情緒仍然低迷,但是進入2019年1月,市場意外上漲,許多機構投資者措手不及.

“看到市場走強,我們迅速調整了看法并積極增加頭寸. 從一月中旬的10%到一月底的40%,到二月初已超過70% . ”周創恩團隊的快速反應使他們在2019年初抓住了這一波增長紅利潮.

從全年的角度來看,周創恩的產品于年初進入了白酒和光伏產品倉庫,并在下半年大幅增加了技術庫存和電動汽車. 他在7月出售了白酒,在9月出售了房地產和光伏產品. 他在December Media中添加了倉庫.

在這一系列操作的背后,周創恩通過多年的投資和實踐經驗開發出的“價值錨定”是,股票價格在“股票價格被低估的階段”圍繞價值和購買力波動. 并迅速增加價值”. 當未來價值嚴重透支或``價值增加即將結束''時賣出. 除幾年發生重大風險外,周創恩的自下而上的選股邏輯結合自上而下的宏和中觀研究取得了良好的絕對回報.

方法: 以有限的回撤來追求收入增長

周傳恩擁有30多年的經驗,其中包括20多年的投資研究和管理經驗「平安股票行情」,并曾在國家外匯管理局股票大盤,外資證券公司和基金公司工作. 加入平安資產管理公司后,周創恩形成了一套“系統性絕對收益”投資管理方法論,該方法在大型資本股的絕對收益管理方面擁有十多年的經驗.

所謂的“系統絕對回報”首先是在控制風險的前提下賺錢的目標,這個目標決定了我們必須進行價值投資,而且必須進行穩定和漸進的價值投資. “周傳恩解釋道. 穩定是在有限的撤退下追求收入增長;積極進取意味著,如果市場有一個好的機會,它也應該能夠創造超出市場的收入.

要達到“在控制風險的前提下賺錢”的目的,就取決于思想和能力.

價值投資是一個基本想法. 有必要使用價值量表來衡量市場和股票是否被高估或低估. 一旦感覺到價格昂貴,無論市場氣氛如何,都應將其出售,反之亦然.

僅僅目標和思想并不能保證結果,而能力是所有這些的核心. 取得絕對回報要求投資經理的能力相對全面,并且可以系統地涵蓋宏觀,中觀和個人股票投資研究. 從宏觀上講,有必要對大市場趨勢做出前瞻性判斷. 從宏觀上看,關注的重點應該是廣泛的行業,能力的范圍不應只局限于少數幾個行業. 股票選擇的準確性應該比較高,并且能夠找到具有超額收益的股票.

絕對收益的投資理念還要求投資經理嚴格遵守操作紀律,保持安全邊際,果斷采取行動,善于適應并應對戰略而非戰略.

追求絕對回報還需要高投資組合管理. 在選擇個股和持倉時,周創恩強調全面衡量市場和個股的上,下行風險,以進行持倉管理.

“系統的絕對回報”是一種與時間交朋友的投資方法. 在這種方法下,周創恩和他的團隊獲得了連續而可觀的回報. 以絕對收入保險基金賬戶為例,該賬戶7年的累計收益率為335%,年化收益率超過23%,比滬深300指數高出246個百分點.

展望2020年: 四種主要邏輯將支持A股上漲

對于2020年A股市場,周創恩用“可能”一詞對其進行了概括. 背后的邏輯仍然是從價值投資和追求絕對回報的角度來看.

首先炒股入門,周傳恩認為,當前A股估值并不昂貴. 無論與全球收益率,歷史收益率還是債券收益率進行比較,股票資產仍然具有良好的吸引力.

第二,宏觀環境將在2020年得到改善. 目前「平安股票行情」,國內經濟相對穩定,中美摩擦有所緩和. 從政策角度看,貨幣和財政政策對市場的影響是積極的.

再一次,非金融企業的利潤繼續增長,為市場的改善提供了良好的基礎支持.

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